?

Log in

No account? Create an account

Блог Змея

Финансы, инвестиции, волновой анализ

[sticky post]Переезд на zmey.club
Змей84
zmey84
Блог Змея переезжает на новый домен http://zmey.club/

О реальной доходности рынка США
Змей84
zmey84
Оригинал: http://zmey.club/research/188-o-realnoy-dohodnosti-rynka-ssha.html


Большинство исследований доходности вложений в акции так или иначе посвящены расчётам среднего значения этой величины за довольно длительный промежуток времени, однако это, по большому счёту, лишь теория. Действительно, на протяжении XX века инвесторы в акции США и ряда других государств получали за риск достойное вознаграждение, но это отнюдь не означает что они получают его сейчас и продолжат получать в будущем. Этот вопрос нуждается в дополнительном разъяснении.
Read more...Collapse )

6 причин не поверить в триумф оптимистов
Змей84
zmey84
Оригинал: http://zmey.club/opinion/31-6-prichin-ne-poverit-v-triumf-optimistov.html

Считается, что инвестирование в акции это выгодно. Финансовые воротилы хорошо поработали, чтобы внушить обывателям эту нехитрую мысль, так что в нашем распоряжении есть достаточное количество исследований по данной тематике. Одно из них явно выделяется своими масштабами - это вышедшая в 2001-ом году книга "Триумф оптимистов", которая вобрала в себя почти весь ранее накопленный опыт, что позволило произвести сравнения доходности различных классов активов по всему миру.

Название книги отражает её главный посыл. Авторы посчитали, что капитал в один доллар, вложенный в акции США в 1900-ом году, с учётом реинвестирования дивидендов, к концу XX века мог увеличиться в 710 раз (в реальном выражении), что соответствует среднегодовой геометрической доходности 6,7%. Остальные рынки в среднем были менее результативны, однако доходы потенциальных инвесторов всё равно нереально высокие - лично я в такое не верю и на то имеется, как минимум, 6 причин.

Read more...Collapse )

Золото. Спрос и предложение.
Змей84
zmey84
Оригинал: http://zmey.club/opinion/2-zoloto.-spros-i-predlozhenie.html

Весь этот год золото радует хорошими СОТами. По состоянию на 8 августа цена выросла уже на 12%, а чистая спекулятивная позиция, которая отвечает за объём нереализованного металла, при этом почти не изменилась (рисунок 1). Получается, что удорожание золота имеет качественную основу, связанную с дефицитом на физическом рынке, и тем самым оно отличается от ситуации прошлого года, когда рост происходил исключительно по вине спекулянтов. Но чем обусловлен такой дефицит?

Золото. Спрос и предложение.
Рисунок 1 - СОТ-репорты по золоту. Синяя линия - цена,
красная - чистая спекулятивная позиция в тысячах контрактов.

Годовое предложение золота на сегодня составляет около 4,5 тысячи тонн, из которых 3,2 тысячи тонн добывается и ещё 1,3 тысячи тонн приходится на вторичную переработку (все данные за 2016-ый год). Совокупное предложение пока стабильно, однако его вторая компонента явно снижается. Как видно из графика (рисунок 2), вторичная переработка чётко следует за ценой - когда-то она давала до 500 тонн в квартал, тогда как сейчас опустилась ниже 300, что соответствует уровням 2006-го года.
Read more...Collapse )

Нефть и фьючерсная кривая
Змей84
zmey84
Оригинал: http://zmey.club/opinion/153-neft-i-fyuchersnaya-krivaya.html

В последнее время отмечаю устойчивые изменения фьючерсной кривой по нефти. Дальние контракты дешевеют относительно цены спот и эта тенденция не уходит даже при падении котировок. По данным на 1 августа контракты с поставкой через один год (как по BRENT, так и по LIGHT) всё ещё торгуются в контанго, однако премия к спот-цене уже не покрывает даже текущей инфляции. Насколько это опасно для рынка нефти? Как это связано с котировками и стоит ли вообще делать какие-то выводы?

Нефть и фьючерсная кривая
Рисунок 1 - фьючерсная кривая по нефти LIGHT.
Красная линия - спот-цена в долларах 2017-го года (левая шкала),
синяя - значение индикатора (правая шкала).

Read more...Collapse )

О политике ФРС
Змей84
zmey84
Оригинал http://zmey.club/opinion/3-o-politike-frs.html
Тема ужесточения кредитной политики ФРС на страницах этого блога обсуждается чуть ли не с момента его создания. Основная масса инвесторов, судя по динамике рынков, упорно не верит ни в дальнейшее повышение ставок, ни тем более в массовую распродажу активов, однако реальные действия ФРС идут против их логики, одновременно подтверждая мою правоту. Сейчас, когда количественное ужесточение уже объявлено официально, самое время чтобы разъяснить свою позицию снова.

О политике ФРС
Рисунок 1 - монетизация ВВП США с учётом избыточных резервов.

Read more...Collapse )
Tags:

О демографии коротко - 2
Змей84
zmey84
Оригинал: http://zmey.club/opinion/4-o-demografii-korotko-2.html

По мнению Сергея Капицы наши предки никогда не испытывали дефицита ресурсов. Всякий раз, когда какой-то ресурс подходил к концу, человечество заблаговременно находило новый и это единственная гипотеза, которая объясняет плавный, без скачков и глубоких падений, рост численности населения на протяжении всей истории. На мой взгляд, эта логика вполне применима и для общественных формаций, которые, подобно ресурсам, сменяли друг друга на более совершенные.

Трудно спорить, что всеми благами цивилизации наше нынешнее поколение обязано экономическим и политическим свободам, утвердившимся ещё в XVIII веке. До этого, при феодальном строе, технический прогресс был невозможен в принципе, поскольку действия, направленные на созидание, не приносили их авторам никакой отдачи, то есть, по сути, являлись нерациональными. Господа изначально ни в чём не нуждались, а подданные всё равно не могли воспользоваться плодами своего труда.
Read more...Collapse )

СССР против концентрации капитала в США
Змей84
zmey84
Оригинал взят у kubkaramazoff в СССР против концентрации капитала в США
USSR-USA.png

Существует небезосновательное мнение - СССР был удерживающей и благотворной силой для формирования и существования среднего класса на Западе. Западному руководству, благодаря росту доходов населения СССР, приходилось увеличивать зарплату и социальные пособия. В объективное доказательство приводится уровень доходов амер.домохозяйств, которые росли во время СССР и неуклонно снижаются после его распада на фоне роста закредитованности.

В конце 1980-х популярным аргументом в пользу перестройки было владение акциями предприятий западными рабочими. Дескать, и тут и там рабочие совладеют своими предприятиями, но тут всё вокруг номенклатурно-ничейное, а вот там - право голоса в выборе руководства, распределении прибыли и прочая. На самом деле...

Джон Александер (John Alexander) из Macrocharting.com опубликовал график доли акционерного капитала в собственности нижних 90% домохозяйств США. Или, если смотреть сверху вниз, доли наиболее богатых 10% домохозяйств. Указываются красным периоды до 1932 и после 1984 - разрешён байбек (buyback) - выкуп компаниями собственных акций. В эти периоды имеет место резкая концентрация капитала в руках 10% домохозяйств: пик 84% в 1927 г. и около 78% в настоящее время. И напротив, в период законодательного запрета на байбек доля верхней 1/10 снижалась и на минимуме в 1986 г. им принадлежало "лишь" 66%, нижним 9/10 - 34% соотв.
Read more...Collapse )

Как развалится Еврозона
Змей84
zmey84
Оригинал http://zmey.club/opinion/10-kak-razvalitsya-evrozona.html
Разумеется, на французских выборах может победить и Ле Пен. Развал Еврозоны выгоден очень многим и потому нет никакой гарантии, что кампания кандидата от глобалистов и дальше будет идти настолько легко. Но мой пост совсем о другом. Я полагаю, что время распада ещё не пришло - система в состоянии протянуть ещё несколько лет, покуда её внутренние противоречия ещё можно как-то заглаживать, чем, собственно, только и занимаются всевозможные европейские власти.
Read more...Collapse )

О сезонных циклах
Змей84
zmey84
Оригинал: http://zmey.club/research/13-o-sezonnyh-ciklah.html
А существуют ли вообще сезонные циклы и, если да, то на каких рынках они проявляются наилучшим образом? Какова причина сезонности и насколько она значительна, чтобы использовать её в реальной торговле? Как правильно рассчитать сезонную компоненту и стоит ли проверять полученный результат на статистическую достоверность? Рассмотрим задачу на примере нефти LIGHT.
Read more...Collapse )