Tags: us treasury

Змей84

Прогноз на 2020 год

Оригинал:  http://zmey.club/forecast/251-prognoz-na-2020-god.html

В год крысы тащим всё в норку! Наиболее интересными, по моему мнению, в этот год будут те активы, которые имеют физическую природу, то есть, недвижимость, золото и, возможно, наличные деньги, да и то при условии что в случае финансовых потрясений соответствующий регулятор согласится принять их по текущей цене. Виртуальные активы вроде акций и облигаций, напротив, с каждой неделей будут становиться всё более рискованными, причём это касается даже тех инструментов, которые по мнению нашего неразумного инвестиционного мира вообще не предполагают никакого риска.

На финансовых рынках будут править, в основном, не спекулятивные факторы, а события и политика. Главные драйверы это проблемы с реализацией свежеэмитированных гособлигаций США, грозящие не только дальнейшей монетизацией долга и увеличением темпов количественного смягчения, но и самой настоящей реструктуризацией со списанием всех обязательств перед теми кто не способен постоять за себя, а также президентские выборы, грозящие левым поворотом имени Элизабет Уоррен, что чревато пересмотром всех "правил игры", благоволящих собственникам капитала на протяжении 40 лет.
Прогноз на 2020 год
Рисунок 1 - циклический прогноз по доходности 10-летних облигаций США.

Collapse )
Змей84

Прогноз от 16 сентября

Оригинал: http://zmey.club/forecast/247-prognoz-ot-16-sentyabrya.html

Эта война забавляет только авантюристов и она точно не интересна той части производителей которые хоть немного владеют арифметикой. Дело в том, что добыча всех независимых стран в следующем году и так вырастет на 1.2 миллиона баррелей сутки больше, чем рост потребления во всём мире. При росте цены куда-нибудь на 100 долларов эта разница наверняка превысит 2 миллиона, а значит весь экспорт Саудовской Аравии будет замещён буквально за 3 года. А дальше Саудам всё равно придётся выходить на рынок и тогда нефть по 20 станет данностью на целое десятилетие, как в "прошлый раз".
Прогноз от 16 сентября
Рисунок 1 - циклический прогноз по USDRUB.

Collapse )
Змей84

Прогноз от 19 мая

Оригинал: http://zmey.club/forecast/239-prognoz-ot-19-maya.html

Доллар США, как и ожидалось, продолжает своё наступление на позиции большинства мировых валют. Исключение составляют разве что валюты фондирования - йена и с некоторых пор примкнувший к ней Евро. В этой связи обострение торговой войны США-Китай скорее поддерживает курсы единой валюты, нежели топит их. На грядущей неделе я жду Евродоллар 1.11, но дальше обязательно будет коррекция (рисунок 1). Падение на 1.06, если оно вообще состоится, теперь возможно не раньше июля, тогда как периферийные валюты, вроде Бразилии или Австралии, продолжат ускорение вниз.
Прогноз от 19 мая
Рисунок 1 - циклический прогноз по EURUSD.

Collapse )
Змей84

Прогноз от 6 апреля

Оригинал: http://zmey.club/forecast/235-prognoz-ot-6-aprelya.html

Индекс доллара снова в седле и до новой мощной волны его укрепления остаётся не более трёх недель (рисунок 1). Формально, техническая картина непростая для понимания - на графике можно углядеть и плоскую вершину и наполовину сформированный клин, но если скорректировать его на разницу ставок по которым растут различные компоненты денежной массы, то вся эта формация, начавшаяся в ноябре прошлого года, превратится в самый тривиальный откат, порождённый годовым циклом. Впадина этого цикла как раз приходится на апрель, тогда как вершина планируется в октябре.
Прогноз от 6 апреля
Рисунок 1 - циклический прогноз по индексу доллара DXY.

Collapse )
Змей84

Прогноз от 16 марта

Оригинал: http://zmey.club/forecast/233-prognoz-ot-16-marta.html

Примета последнего времени это существенное расхождение некоторых активов, обычно связанных в своей динамике, например, 10-летних облигаций США и индекса S&P500. Доходности первых, как я и планировал, уверенно двигаются к низам годового цикла, которые, по всей видимости, будут сделаны приблизительно через месяц (рисунок 1), однако во втором случае аналогичная циклическая картина просто рассыпалась. Я считаю, что это ещё один признак постепенного превращения США в мировую периферию, где рынки акций и гособлигаций двигаются заодно, а не друг против друга.
Прогноз от 16 марта
Рисунок 1 - циклический прогноз по доходности 10-летних облигаций США.

Collapse )
Змей84

СОТ на казначейские облигации США

Оригинал: http://zmey.club/research/19-sot-na-kaznacheyskie-obligacii-ssha.html


Как правило, СОТ на финансовые фьючерсы имеют весьма ограниченную ценность, но иногда и здесь попадается очень даже полезная информация - например, данные по позициям игроков во фьючерсах на казначейские облигации. Совокупный открытый интерес по всем доступным контрактам составляет скромные 10% от общего объёма госдолга США, однако динамика позиций у некоторых групп игроков при этом демонстрирует удивительную связность с динамикой цен, как у товаров. Очень сомнительно, чтобы погоду на рынке определяли именно эти группы; скорее просто повезло с выборкой.

Как можно понять, позиции суммируются по всем контрактам с различными датами погашения, причём для упрощения я просто складываю face value. С точки зрения рисков такой подход представляется не совсем корректным, но поставленная цель достигается. "Партнёром" этих позиций, выступает... индекс доллара, причём наилучшие характеристики корреляции демонстрирует самый широкий trade weighted index. Это важно - сентимент по облигациям США сильно влияет на динамику валютных курсов, но при этом практически не влияет на их собственную доходность; по крайней мере, номинальную.
СОТ на казначейские облигации США
Рисунок 1 - таблица корреляций цены и позиции

Collapse )
Змей84

Прогноз на 2019 год

Оригинал:  http://zmey.club/forecast/228-prognoz-na-2019-god.html

2019-ый будет годом медведей. Индекс S&P пробил восходящий тренд и теперь предлагает инвесторам расплатиться за десятилетие безумного роста. Зная привычку S&P к асимметрии, можно предположить, что нисходящее движение, порождённое 3,5-летним циклом, и дальше будет развиваться стремительно и закончится уже летом, но последующая судьба индекса это не возобновление подъёма, а длительный боковик с большой амплитудой (рисунок 1). В номинальном выражении индекс не упадёт ниже отметки 1800, но относительно денежной массы это будет существенно ниже уровней 2009-го года.
Прогноз на 2019 год
Рисунок 1 - циклический прогноз по индексу S&P500.

Collapse )